Zelfs de financiële analyse:
– 78% van de omzet kwam voort uit MTX
– 16% uit advertentie-inkomsten
– 3% uit licentieovereenkomsten
– 3% overig
Bedrijf heeft circa 530 man in dienst, had in 2022 318 mln omzet met een EBITDA van 43 mln. EBITDA laat een dalende trend zien, marge staat flink onder druk. De bestaanskosten met name uit marketingkosten, ongeveer 99 miljoen tov van 140 miljoen aan kosten.
Eigen vermogen is goed, 77% solvabiliteit. Zelfs als je de goodwill volledig afschrijft, blijft er EUR 186 mln aan EV over. De liquiditeit is ook goed, het bedrijf heeft EUR 110 mln aan contanten.
Conclusie: bedrijf is duidelijk over zijn top heeft, heeft goede jaren gedraaid en was in staat om goed geld te verdienen aan de spelers. Je ziet echter dat ze meer en meer geld moeten uitgeven om spelers aan te trekken, wat de marketingkosten aantonen, die ongeveer een 30% van de totale omzet uit maken. Een EBITDA van 43 mln tov een waardering van 706 mln is erg fors, circa 16x. Het duurt dus 16 jaar voor je geld hier uit hebt. Schrappen in de marketingkosten zal direct een gevolg hebben van het aantal nieuwe spelers.
Ik ben benieuwd hoe Sega hier nieuw leven gaat blazen. Ik denk dat Sega met naam interesse heeft in het klantenbestand en hoop hier de bestaande productlijn om te kunnen bieden.
credit :Source link
